注意风险：动力电池产能过剩

  二者的不同之处在于，战略级英雄能够参破甚至改变行业的大势，而战术级英雄能利用和适应时代的车轮。

  2025年1月23日，刚果金北基伍省省长西里姆瓦米被枪杀，恐怖组织M23对着刚果金政府军的控制地区发动了全面进攻！

  刚果金钴矿储量为600万吨，约占全球储量54.44%，2024年年刚果金钴矿产量为22万吨,约占全球75.86%。

  现在常见的动力电池有两大路线，一条是三元锂电池，一条是磷酸铁锂电池。其中，三元的意思是正极由镍、钴、锰构成。

  2008年，比亚迪生产的新能源车还很羸弱的时候，就制订了全面使用磷酸铁锂电池的路线。王传福说：中国不能从石油的卡脖子转成钴、镍的卡脖子。

  2024 年，我国动力电池装机量约531GWh，同比增长 47.6%，其中磷酸铁锂动力电池装机量约 367.7GWh，同比增长 60%，份额占比69.2%，三元动力电池装机量约 159.3GWh，同比增长 23%。

  根源是新能源车的产能上涨的速度和磷酸铁锂产能上涨的速度不匹配，随着各大新能源车企的海外业务的扩张，会逐步缓解。

  2021年前后，全国范围内，磷酸铁锂产能一拥而上，甚至以前做化肥的也转型做磷酸铁锂。星空君粗算，

  然而，湖南裕能发布2024年年报显示，公司全年实现营业收入约为225.99亿元，同比下降45.36%；对应实现归属净利润约5.94亿元，同比下降62.45%。

  对于刚上市的公司，有一个指标可以衡量“上市即巅峰”是否涉嫌美化上市前的财务数据。

  一般来说，企业经营模式固定的情况下，收现比基本是不变的，如果上市当年出现了明显的差异，则基本能判断公司为了上市，可能做了数据优化。

  不过湖南裕能比较特殊，从收现比来看，它确实是赶上了磷酸铁锂行业的低谷。同时，收现比也显示，公司的营收质量不佳，以应收款为主，存在着较大的坏账风险。

  2024年年报显示，公司前五大客户销售额占比高达81.36%。其中前两名合计超过56%，依据公司披露的信息（公司前五名客户中的第一名和第二名系或曾经系公司持股 5%以上的股东。），大概率是宁德时代和比亚迪。

  大客户销售额占比高有利有弊，优点是旱涝保收，尤其是这种巨头客户，能够保证公司的经营下限；但缺点也很明显，缺乏议价能力，容易受制于人，上限不高。

  2024 年，公司紧跟行业发展的新趋势，敏锐捕捉储能市场的快速增长机遇，对产品营销售卖结构及时作出调整，公司应用在储能领域的产品销量占比约 41%。

  据公司年报，2024 年，新产品实现了大批量销售的目标。公司荣获比亚迪“杰出战略合作伙伴”、亿纬锂能“年度优秀供应商奖”等多个奖项，对公司在交付、服务、技术等方面给予充分肯定。

  在介绍公司的大客户的时候，年报中提到一句：本报告期公司将由宁德时代及其子公司提供的碳酸锂并加工成指定型号磷酸盐正极材料的采购、销售按净额法核算。

  2019年新收入准则实施以来，出售的收益的确认成了一个“难题”。由于不再按照发票确认收入，导致会计准则给会计的权限太大了。近年来财政部和证监会在“找补”，尤其是恒大造假事件之后，大量的上市公司被监管。

  举个例子，星空君开了一个企业，兼营物流业务。张三有一批价值100万的货要运给李四，星空君收钱开票接货运货交货，收1万块运费。

  如果视同买入再卖出，那么星空君这笔订单的收入就是101万；如果视同提供服务，那这笔订单的收入就是1万。

  根据新收入准则，一定要通过合同条款确定这笔业务的性质，核心要点就是所有权的转移。

  如果企业在交易中承担了商品或服务的主要风险和报酬（如存货风险、信用风险、价格波动风险等），则采用总额法确认收入。

  如果企业仅起到中介作用，不承担主要风险和报酬，仅赚取佣金或手续费，则采用净额法确认收入。

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